8月23日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》明確：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的。除了國(guó)企改革、基建等領(lǐng)域投資外，銀行、保險(xiǎn)等金融板塊也符合穩(wěn)定性、安全性的投資屬性。（7月13日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》）
根據(jù)《辦法》，養(yǎng)老基金投資范圍將大大擴(kuò)寬，除了可以投資國(guó)家重大工程和項(xiàng)目外，還可以投資股票、股權(quán)、股指期貨、國(guó)債期貨等。這意味著，新規(guī)全面解除了“養(yǎng)老金不能投資股市”的緊箍咒。同時(shí)，新規(guī)也給養(yǎng)老金入市設(shè)定了一條“紅線(xiàn)”：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。而在此前，養(yǎng)老基金結(jié)余額只能購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券和存入專(zhuān)戶(hù)，嚴(yán)格禁止投入其他金融和經(jīng)營(yíng)性事業(yè)。
目前我們的養(yǎng)老金都是依靠人口紅利來(lái)解決的，即年輕人繳養(yǎng)老金供給老年人，然而，隨著老齡化現(xiàn)象的不斷升級(jí)，養(yǎng)老金的缺口也會(huì)越來(lái)越大，未來(lái)的老年人誰(shuí)來(lái)養(yǎng)便成了迫在眉睫的問(wèn)題。要把養(yǎng)老基金這塊蛋糕做大，已經(jīng)不能僅僅依靠人口紅利，而應(yīng)該通過(guò)資本市場(chǎng)的紅利來(lái)解決。
養(yǎng)老基金多元投資的最大意義，是引入了市場(chǎng)配置資產(chǎn)的新思路。過(guò)去，養(yǎng)老基金只能用于存銀行或投資國(guó)債，其年收益率不超過(guò)2%，不僅無(wú)法保值增值，反而長(zhǎng)期處于貶值中，導(dǎo)致養(yǎng)老基金潛在缺口越來(lái)越大。養(yǎng)老基金入市有諸多先例可循，即使在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，采取保守投資方式的美國(guó)養(yǎng)老基金收益率也達(dá)到了5.1%，是目前中國(guó)養(yǎng)老基金年收益率的2倍以上。無(wú)論從哪個(gè)角度看，養(yǎng)老金基入市都是必然選擇。
養(yǎng)老基金是百姓的養(yǎng)命錢(qián)，容不得有半點(diǎn)疏忽，一旦入股市也意味著風(fēng)險(xiǎn)敞口大開(kāi)，誰(shuí)也不能保證一定能賺錢(qián)?！掇k法》將投入股市的資金比例限定在30%是比較恰當(dāng)?shù)?，兼顧了?zhēng)取更多收益和避免更大風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老基金可以投資國(guó)家重大項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)股權(quán)的比例，其合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的20%。雖然投資比例并不算高，但是能獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益。
把諸多雞蛋放進(jìn)一個(gè)框里最容易擠破。養(yǎng)老基金實(shí)現(xiàn)持續(xù)的凈值增長(zhǎng)率和極為確定的到期收益率，必須在穩(wěn)妥安全這一前提下，向多元化投資的方向發(fā)展，不能單一壓籌碼。其中，固定收益證券和重點(diǎn)企業(yè)股權(quán)用于鎖定收益，保證到期的收益率，而股票等權(quán)益類(lèi)投資用于提升收益，給予養(yǎng)老基金更大的升值空間。這樣的投資格局應(yīng)該是比較理想的。（張全林）
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