超級周首日避險成主題 美元回落等待上漲時機
周一(12月1日)超級周首日市場就給投資者來了個下馬威，美元指數(shù)自高位回落，而現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀日內(nèi)探底后大幅走高，金價和銀價突破一個月高位，銀價甚至創(chuàng)先有史以來最大的單日波動幅度。另外，其他金屬，銅、鋅、鋁等紛紛大幅走高。
避險成為超級周首日主題
支撐日內(nèi)金屬大幅走高的因素有很多，其中包括：技術(shù)上的空頭回補助推了金屬的漲勢；美國投資者從感恩節(jié)假期歸來加入市場放大了市場的走勢；世界各國經(jīng)濟體的寬松措施使得目前在市場上仍然有著充足的流動性也支撐了走勢；當(dāng)然，其中最為重要因素，用兩個字概括，那就是—避險。超級周首日的行情無疑顯示出避險的主題，支撐了金屬價格的大幅走高。
股票市場上，在避險因素的主導(dǎo)下，歐洲股市全下下挫。其中泛歐績優(yōu)300指數(shù)收盤下跌0.6%；法國CAC 40指數(shù)收盤下跌0.3%；德國DAX指數(shù)收盤下跌0.2%。美國股市也不能幸免，美國三大股指均大幅走低。其中標(biāo)普500指數(shù)收盤跌0.68%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤下跌0.28%；納斯達克指數(shù)收盤下跌1.33%。
外匯市場上，在金屬大漲的助推下，美元指數(shù)回落，而非美貨幣紛紛走高，不過各貨幣漲勢不一。非美貨幣中，歐元和澳元反彈升勢較為疲軟，因為歐洲央行的寬松預(yù)期和澳洲聯(lián)儲的降息預(yù)期；英鎊和日元的升勢較強，因為英國制造業(yè)PMI表現(xiàn)良好，而穆迪下調(diào)了日本評級，日元受益于避險賣盤。
中國數(shù)據(jù)疲軟先給市場拉響警鐘
中國國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)周一(12月1日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國宏觀經(jīng)濟先行指標(biāo)—11月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.3，為今年3月以來最低水準(zhǔn)，暗示在經(jīng)濟增速放緩之際，企業(yè)信心仍保持疲弱。
具體數(shù)據(jù)顯示，中國11月官方制造業(yè)PMI降至50.3，創(chuàng)八個月(3月以來)新低，預(yù)期降至50.5，前值50.8。
另外，匯豐(HSBC)/Markit聯(lián)合公布，中國11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值一如預(yù)期持平于初值50，跌至半年來最低，也低于10終值50.4，而產(chǎn)出指數(shù)也跌破榮枯線，顯示經(jīng)濟下行壓力仍大。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌評價稱，國內(nèi)需求擴張略放緩，新出口訂單也降至五個月以來的低點；通脹回落的壓力仍很大，就業(yè)市場也顯現(xiàn)出進一步走弱的跡象；都預(yù)示著11月份制造業(yè)乏力，經(jīng)濟活動趨弱。
中國數(shù)據(jù)公布后，市場對于中國央行再度降息的預(yù)期升溫。巴克萊(Barclays)此前準(zhǔn)確預(yù)測中國央行將于第四季度降息，目前預(yù)計2015年上半年中國央行將兩次降低基準(zhǔn)利率，此外，央行可能會在明年中期以前三次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，首次降準(zhǔn)可能在12月份就會啟動。
穆迪調(diào)降日本評級再給市場當(dāng)頭一棒
周一(12月1日)歐市盤中，穆迪將日本評級下調(diào)，美元兌日元現(xiàn)過山車走勢。穆迪將日本評級從AA3下調(diào)至A1，展望穩(wěn)定，日本評級取決于能否實現(xiàn)中期赤字削減目標(biāo)。穆迪稱下調(diào)日本評級的最主要原因是，日本財政債務(wù)削減目標(biāo)、經(jīng)濟增長政策的影響存在不確定性。
穆迪進一步指出，日本國債收益率上升的風(fēng)險增加，不過日本央行通脹目標(biāo)可能令日本國債收益率承壓。安倍經(jīng)濟學(xué)的“第三支箭”面臨的不確定性上升，日本難以在不提高名義GDP的前提下實現(xiàn)基本赤字平衡。
歐洲制造業(yè)PMI整體表現(xiàn)疲軟又讓市場心灰意冷
周一歐市盤中，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)和德國11月制造業(yè)進一步放緩。 數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值降至50.1，前值為50.4；德國11月制造業(yè)PMI終值降至榮枯分界線50下方，為49.5，前值為50.0；法國11月制造業(yè)PMI終值意外升至48.4，前值為47.6。
PMI疲軟增強歐洲央行行動必要性。歐洲央行管理委員會將于周四(12月4日)舉行會議，多數(shù)分析師都預(yù)計，決策者們會等到2015年初再決定大舉購買國債，以提高貨幣供應(yīng)量、進一步拉低借貸成本。英國、美國和日本的央行已經(jīng)采用過此舉了。
法國巴黎銀行稱，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI從50.4被向下修正至50.1令歐洲央行采取額外寬松措施的必要性增強，尤其是在石油輸出國組織(OPEC)會議后油價下跌的情況下，因為油價下跌拉低了通脹預(yù)期。法國巴黎銀行的經(jīng)濟學(xué)團隊預(yù)計，歐洲央行將在周四的會議上宣布擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，并將為2015年第一季度實施大規(guī)模主權(quán)債券購買做好準(zhǔn)備。法國巴黎銀行預(yù)計歐元會因此全線走低，該行繼續(xù)看空歐元兌美元和歐元兌英鎊。
美元指數(shù)回落等待上漲時機
日內(nèi)，在避險情緒激發(fā)金屬價格大幅上漲的影響下，美元指數(shù)回落走低。日內(nèi)公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，對美元指數(shù)影響較小，而市場較為重視的美聯(lián)儲兩位重量級官員的講話也沒有給市場帶來太多的指引，所以美元指數(shù)日內(nèi)維持回落的走勢，不過后市前景市場依然普遍看好。
數(shù)據(jù)方面，美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半。美國數(shù)據(jù)具體顯示，美國11月Markit制造業(yè)PMI終值54.8，創(chuàng)1月以來最低水平，預(yù)期55.0。其中，美國11月Markit制造業(yè)PMI終值、產(chǎn)出和分項指數(shù)終值新訂單分項指數(shù)終值均創(chuàng)1月份以來終值最低。
另一項數(shù)據(jù)顯示，美國11月ISM制造業(yè)PMI 58.7，預(yù)期58.0。雖然日內(nèi)美元指數(shù)回落，但市場依然看好美元后市前景。對于美國11月ISM制造業(yè)的數(shù)據(jù)，美聯(lián)社評論指出美國11月ISM制造業(yè)PMI好于預(yù)期；今年制造業(yè)是美國經(jīng)濟增速的關(guān)鍵驅(qū)動力，市場對汽車和電子產(chǎn)品的購買力增加；新訂單的上漲表明產(chǎn)出未來將持續(xù)上漲；盡管就業(yè)指數(shù)不及預(yù)期，但仍指出制造業(yè)崗位將會呈現(xiàn)固定增加。
美國ISM調(diào)查主席Holcomb表示，西海岸罷工事件導(dǎo)致當(dāng)?shù)豂SM制造業(yè)物價支付被推遲，卡車司機短缺也是個問題，供應(yīng)商緊俏已經(jīng)持續(xù)一段時間、且目前難以為繼。受訪成員的評述“大致樂觀”，ISM制造業(yè)物價支付指數(shù)下滑系西海岸罷工所致，但2014年會以不錯的表現(xiàn)收官。
荷蘭國際集團(ING)指出，美國ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)與GDP增速擴大至4%相一致，哪怕11月ISM制造業(yè)PMI略微回落
目前市場依然普遍看好本周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)。道明證券報告認(rèn)為，本月非農(nóng)或錄得27萬，市場普遍預(yù)期22.8萬。該行認(rèn)為美國11月非農(nóng)或強勁增長。
美聯(lián)儲兩位官員重申中性立場
在日內(nèi)金屬市場上波瀾壯闊的行情走出之后，投資者期待美聯(lián)儲兩位重量級官員，美聯(lián)儲副主席費希爾和紐約聯(lián)儲主席杜德利給市場更多的指引，不過這兩位美聯(lián)儲官員的講話可能讓市場失望了，他們重申了此前的較為中性的立場，這兩位官員的講話對市場的影響較為有限。
美國紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)周一(12月1日)表示，美聯(lián)儲(FED)未來收緊貨幣政策不能僅僅關(guān)注美國經(jīng)濟的表現(xiàn)，還應(yīng)當(dāng)兼顧金融市場對最終加息的反應(yīng)。他稱如果金融市場(包括短期和長期利率、股市和美元)的反應(yīng)不像美聯(lián)儲所期望的那么熱切，美聯(lián)儲就應(yīng)當(dāng)更加激進地加息。
杜德利重申美聯(lián)儲2015年中期加息似乎合理的看法，認(rèn)為美聯(lián)儲上調(diào)短期利率杠桿的力度在一定程度上取決于金融市場金融市場環(huán)境對相關(guān)調(diào)整幅度的反響如何，這也就意味著，如果市場反響不夠積極，美聯(lián)儲就會更大幅度地收緊貨幣政策，反之亦然。
杜德利承認(rèn)，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率與金融市場之間的關(guān)聯(lián)并不穩(wěn)定，均衡的聯(lián)邦基金利率可能會在一定程度上低于過去水平，因為美國潛在增速降低。對于美國通脹問題，杜德利表示，盡管美國通脹率近期表現(xiàn)疲軟，但通脹率有望在2015年升向2%的通脹目標(biāo)。
美聯(lián)儲副主席費希爾Fischer周一表示，美聯(lián)儲在金融規(guī)則的制定上發(fā)揮的作用至關(guān)重要。美國已經(jīng)加快了銀行擴充資本的步伐，目前尚未解決影子銀行的相關(guān)問題。
費希爾強調(diào)，美聯(lián)儲目前的大問題是何時加息。而美聯(lián)儲實施政策操作是“十分透明的”，但美聯(lián)儲“過于透明”或會讓市場陷入恐慌。費希爾還十分擔(dān)憂美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)作用或會在未來危機中出現(xiàn)殘缺，他不同意關(guān)于“通脹目標(biāo)應(yīng)當(dāng)上調(diào)至4%”的觀點。美國經(jīng)濟復(fù)蘇速度放緩的原因之一是生產(chǎn)力增速下滑。
超級周市場漸入佳境，各大央行議息紛至沓來
自本周二開始，超級周行情漸入佳境，投資者不僅僅要關(guān)注美聯(lián)儲眾多官員的講話，更重要的澳洲聯(lián)儲、加拿大央行、英國央行、歐洲央行均會在本周發(fā)布利率決議，屆時市場又將會迎來腥風(fēng)血雨的波動。
周二投資者的焦點集中在澳洲聯(lián)儲議息會議。花旗預(yù)計，澳洲聯(lián)儲利率決議將對澳元兌美元產(chǎn)生下行風(fēng)險。澳洲聯(lián)儲可能維持利率不變，主要是因為對澳洲聯(lián)儲而言，目前在前瞻性指引中暗示利率下行的風(fēng)險還為時尚早。預(yù)計澳洲聯(lián)儲將發(fā)表更加鴿派的言論。
花旗認(rèn)為，市場已經(jīng)將澳洲聯(lián)儲在明年9月份前降息15個基點納入市場預(yù)期。如果澳洲聯(lián)儲發(fā)表鴿派言論，市場對澳洲聯(lián)儲降息預(yù)期的空間將進一步提升，這不利于澳元兌美元走勢。
道明證券分析師團隊在報告中指出，“本周正逢超級周，關(guān)鍵事件引擎即將強勢歸來。市場預(yù)期歐洲央行(ECB)為了抗擊低通脹或再度擴大寬松購買途徑”道明報告表示，“從歐元區(qū)近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，本周四(12月4日)歐洲央行利率決議可能下修經(jīng)濟增速和通脹預(yù)期，而其后的新聞發(fā)布會上的答問環(huán)節(jié)或更多的關(guān)注歐洲央行如何抗擊低通脹具體措施?！?/font>
報告還表示，“從歐洲央行行長德拉基和康斯坦西奧最近講話來看，市場猜測歐洲央行有可能開始購買政府債券，從歐洲央行本周利率決議上或許能覓得關(guān)于實施QE預(yù)期的更詳細環(huán)節(jié)。”
北京時間5:42 美元指數(shù)報88.01/03，歐元兌美元1.2468/70。
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